土豆上市波折不断 或难逃收购命运

　　土豆网上市堪称波折，去年，土豆就曾提交了IPO申请，但却被迫推迟了上市日期;其间，其创始人的离婚官司曾延缓其上市计划;重启上市后，又面临6月以来的中国概念股危机。如果按最新的传言来推测，离视频网站土豆网上市的日期也许就只有几天了，但是却为看到土豆对此有任何消息的发布。

　　上市计划一推再推，变数不断，迅雷上市最后关口推迟的阴霾，还依然围绕在即将IPO的土豆网身上，加上这两天因信用评级问题导致的美股暴跌，让外界更加对土豆的前景担忧，瞬息万变的视频行业，让土豆网面对人生的十字路口难以抉择，业界对于土豆网赴美上市的举措众说纷纭，不少业界分析师认为，土豆首选的还是全力IPO，但是万一出现意外，还是需要持续发展下去的资金支持。

　　资金压力逆转上市

　　土豆上市之路一波三折，自去年11月首度提出IPO，却因CEO王微离婚官司折戟，而近日重新提交IPO申请，并于本周开始路演。根据美国财经网站IPOscoop.com的信息显示，土豆网已定于16日进行IPO定价，并将于17日正式登陆纳斯达克。

　　然而，当今年8月4日土豆再次提交IPO申请，恰逢美股迎来2008年金融危机以来幅度最大的下跌，中国概念股更是惨不忍睹，33只股票跌幅超5%。此前有投行人士披露，土豆网将在8月17号IPO，成为第三家在美国上市的中国视频网站。但值此险恶时期，业内对土豆能否成功上市，疑虑重重。

　　值得注意的是，从土豆二季度财务报告来看，目前土豆现金流紧张。土豆今年第二季度的净营收为1782万美元，同比增长94.5%，但其净亏损为1204万美元，虽然环比下降76.5%，但短期内难以扭转亏损的业绩。

　　截至3月31日，土豆网现金及现金等价物为2.09亿元(约合3191万美元)。值得注意的是，如果土豆仍保持目前的亏损幅度，而不是上市的话，到第三季度土豆现金链就可能断裂。

　　不过，据知情人士透露，土豆大幅度亏损是因为计入了员工股权发放和对股东让利，抛出这部分因素影响，土豆并没有在2个季度亏损6亿元，现金流仍可支撑到明年6月。

　　尽管业界普遍认为目前并非是上市的最佳时机，但是出于资金链条的紧张，分析师认为，土豆之所以顶风上市是因为急需补充资金，通过土豆的财报也不难发现这一点。资本意志可能会最终决定视频网站的命运。视频广告虽然增长迅速但仍没法覆盖成本，现金流(包括融资)仍然是视频网站的命门。

　　若嫁入豪门，谁会是接盘者?

　　对于视频网站来说，最大的成本莫过于影视版权购买费。除优酷、土豆、酷6外，背靠搜狐和百度的搜狐视频、奇艺也积极抢占市场，由此带来的视频版权购买大战已经打响。

　　土豆网一旦上市失败则面临着被收购的局面，业界对此也是猜测四起，传闻中最热门的收购方莫过于百度和优酷，但是具备可能性的还有搜狐，腾讯以及网易。似乎土豆网上市背后并非简单，一场行业的战争也许在上市后才刚刚开始，土豆将面临的“惊喜”还是未知，如果土豆网嫁入豪门，那么究竟谁会是这个幸运“宠儿”?

　　1，百度，对于百度来说，扩张的步伐一直没有停止过。前不久，百度斥巨资3.06亿美元对国内在线旅游网站去哪儿网的注资，并成为该公司第一大机构股东。如今，坐拥有高清视频奇艺网的百度，如果将土豆网纳入旗下的话，奇艺的高清版权影视剧与土豆网的UGC和自制内容据联合在一起，将对国内视频行业构成不小的冲击。百度方面也证实，目前已与土豆网进行了接洽，并提出两套收购土豆的方案。分别是，一种方案是由百度直接出资收购土豆，土豆和奇艺均纳入百度旗下，但彼此独立运营，奇艺依旧主打版权影视内容，而土豆则将主打UGC内容和自制内容。另一种方案是，百度对奇艺增资，由奇艺收购土豆后整合成一家综合类视频门户，与优酷对抗。

　　值得注意的是，据艾瑞近日发布的《2011年第二季度中国垂直视频网站数据报告》显示，按月有效浏览时间计算，视频网站前五名为优酷、土豆、奇艺、迅雷看看、酷6，优酷市场份额为39.3%，土豆份额20%，奇艺份额17.2%。如果此次收购是第二种方案，百度将奇艺与土豆合并，那么将形成稳固的第一集团，而搜狐视频、迅雷看看等则将被进一步甩开。

　　2，优酷，早在优酷上市之前，就曾有消息称其将收购土豆。据悉，优酷收购土豆并不是空穴来风，起码双方在财务层面曾经有过接触，但最终因难以整合而放弃。而在优酷上市和增发后，其已经拥有6.25亿美元现金，似乎此时收购土豆是一个好的时机。优酷网CEO古永锵对于是否收购土豆网，也表示“我们一直都是开放的心态”，但是，犹豫土豆网与优酷网在内容上并没有太多的互补性，整合一个与自己相似的土豆网，是否真的有很重要的意义?

　　3，腾讯，自从3Q大战以来，腾讯在资本层面的操作有目共睹，财力雄厚的腾讯已经在电子商务、安全、游戏、移动互联网等领域进行投资布局，并且还入股了上市公司华谊兄弟，但视频方面一直少有动作。在出乎意料的成为金山软件第一大股东后，并不能小看腾讯下一步的动作。
　　未来资产昨日也发布分析报告，称如果土豆被腾讯或百度收购，是优酷最不愿意看到的。

　　4，搜狐，相比起百度，搜狐视频近期的发展势头非常强劲，而其最缺乏的也是UGC和自制剧内容，如果搜狐视频收购或者入股土豆，会更加让优酷感到压力倍增。从近几年媒体报道中，搜狐和土豆似乎并未有太多交集，在搜狐联手酷6强力对战优酷时，作为竞争对手的优酷和土豆，出乎意料的形成了联盟。当然视频行业永远充满了戏剧性，连同张朝阳也是，所以同样具有想象空间。

　　5，网易，接盘方也会有网易的身影，有消息成，网易计划投资2亿元进军视频领域，虽然2亿元并不是大数目，但可以看出丁磊在该领域的决心。而目前网易视频相对于竞争对手，几乎需要从零开始，现在的土豆价格比起优酷来，肯定是要便宜很多，通过收购或者资本操作来完成这一步棋，也能够节省不少时间。

　　视频行业的戏剧性不断充满着惊喜，任何意想不到的事情随时可能发生，但是通过记者几次与王微的接触，这个自尊性极强的男人，是否会屈尊与以上有可能接盘的东家，恐怕有点难以想象，土豆网上市后，会发生怎样的变革，让我们坐等好戏的到来!